उच्च एफडी दरें, खुदरा निवेशकों का परीक्षण करने के लिए स्टॉक मार्केट सुधार: कोटक

कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज ने एक नोट में कहा है कि भारतीय शेयर बाजारों में मौजूदा दौर में इक्विटी के लिए खुदरा निवेशकों की भूख की परीक्षा होगी। फेड द्वारा हॉकिश रुख, आरबीआई और अन्य केंद्रीय बैंकों द्वारा दरों में बढ़ोतरी ने इक्विटी के लिए जोखिम-बंद का माहौल बनाया है। पिछले हफ्ते करीब 4% की गिरावट के बाद निफ्टी आज लगभग 1% नीचे था।

“हमारे विचार में, अगले कुछ महीनों में बाजार से कम रिटर्न (यदि बाजार सपाट या गिरावट में रहना था) और उच्च सावधि जमा दरों का संयोजन खुदरा निवेशकों के इक्विटी में विश्वास को हिला सकता है। कोटक ने नोट में कहा कि खुदरा निवेशक उच्च बाजार मूल्यांकन और बॉन्ड प्रतिफल में वृद्धि के प्रति अभेद्य रहे हैं, ऐतिहासिक उच्च रिटर्न और कम सावधि जमा दरों पर ‘जोखिम’ की उम्मीदों के कारण रिटर्न की उम्मीदें।

आरबीआई की दर में बढ़ोतरी के बाद कई बैंकों ने ब्याज दरें बढ़ा दी हैं।

कोटक के मुताबिक, भारतीय बाजारों में अभी भी वैल्यूएशन ज्यादा है और महंगाई कम होने लगेगी (सिर्फ हाई बेस इफेक्ट की वजह से)। हालांकि, ब्रोकरेज ने कहा, उम्मीद से अधिक तेल की कीमत अब बाजार के लिए एक बड़ा जोखिम है।

कोटक को उम्मीद है कि घरेलू मुद्रास्फीति वित्त वर्ष 23 की दूसरी छमाही में कम होना शुरू हो जाएगी, जब आधार-प्रभाव शुरू हो जाएगा, भले ही वैश्विक और घरेलू आपूर्ति-पक्ष के मुद्दों के कारण कीमतें ऊंचे स्तर पर रह सकती हैं।

दूसरी ओर, ब्रोकरेज को भारत में मध्यम ब्याज दर में वृद्धि से बड़ी मांग में गिरावट नहीं दिख रही है।

“जब तक तेल की कीमतें बड़े पैमाने पर ऊपर की ओर आश्चर्यचकित नहीं होतीं, तब तक घरेलू बॉन्ड प्रतिफल चरम पर हो सकता है। भारत एक और 70-100 बीपीएस दर वृद्धि से दूर हो सकता है, यहां तक ​​​​कि यूएस $ 120 / बीबीएल पर भी – 5.25-5.5% (वर्तमान 4.4%) की नीति दर और वित्त वर्ष 2023 के अंत में 4.5-5% की मुद्रास्फीति खराब परिणाम नहीं है। हालांकि, अपेक्षा से अधिक तेल की कीमतें मुद्रास्फीति के लिए ऊपर की ओर जोखिम पैदा करती हैं।”

कोटक का कहना है कि इक्विटी बाजारों में उच्च बॉन्ड प्रतिफल के बावजूद केवल आंशिक रूप से उच्च ब्याज दरों पर कीमत होती है।

“पिछले कुछ हफ्तों में वैश्विक और घरेलू बॉन्ड प्रतिफल में तेज वृद्धि से पता चलता है कि बॉन्ड बाजार आमतौर पर ऊंची मुद्रास्फीति और उच्च ब्याज दरों में मूल्य निर्धारण कर रहे हैं, भले ही कई केंद्रीय बैंकों ने अंततः उच्च मुद्रास्फीति का मुकाबला करने के लिए दरें बढ़ाना शुरू कर दिया है। यह अमेरिका और भारत दोनों के लिए विशेष रूप से सच है, बॉन्ड यील्ड और पॉलिसी दरों के बीच बड़े अंतर को देखते हुए, “यह जोड़ा।

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