एलआईसी आईपीओ: 6 लाख करोड़ रुपये में, एलआईसी का मूल्यांकन सस्ता नहीं बल्कि उचित: मधुकर लधा

“बहुत कुछ इस बात पर निर्भर करेगा कि एलआईसी एक व्यवसाय के रूप में अगले कुछ वर्षों में कैसे कार्य करता है ताकि हम यह आकलन कर सकें कि हम इस पर अतिरिक्त रिटर्न कर सकते हैं या नहीं,” कहते हैं मधुकर लधाइक्विटी विश्लेषक, एलारा कैपिटल



मूल्यांकन के मोर्चे पर, क्या एलआईसी का आईपीओ अब आकर्षक लग रहा है क्योंकि लगभग 13 लाख करोड़ रुपये के बाजार पूंजीकरण के शुरुआती अनुमान को घटाकर 6 लाख करोड़ रुपये कर दिया गया है। हलवा का प्रमाण मूल्यांकन में है। आप इसका आकलन कैसे करेंगे?
मैंने सोचा था कि 13 लाख करोड़ रुपये एक बहुत ही आक्रामक बेंचमार्क था। निजी जीवन बीमा कंपनियों की तुलना में एलआईसी बहुत अलग व्यवसाय में है। निजी जीवन बीमा कंपनियों बनाम एलआईसी के लिए मार्जिन बहुत अधिक है, निजी जीवन बीमाकर्ताओं का उत्पाद मिश्रण एलआईसी से बहुत अलग है और इन सभी चीजों का संपूर्ण चैनल वितरण बहुत अलग है।

इसके अतिरिक्त एलआईसी निजी जीवन बीमा कंपनियों की तरह तेजी से नहीं बढ़ रही है। तो लगभग 6 लाख करोड़ रुपये पर, मूल्यांकन अभी अधिक उचित है। मैं यह नहीं कहूंगा कि वे सस्ते हैं। वे निष्पक्ष हैं और बहुत कुछ इस बात पर निर्भर करेगा कि एक व्यवसाय के रूप में एलआईसी कैसे अगले कुछ वर्षों में निष्पादित करता है ताकि हम यह आकलन कर सकें कि हम उस नाम पर अतिरिक्त रिटर्न कमा सकते हैं या नहीं।

यह प्रतिस्पर्धियों की तुलना में कैसे ढेर हो जाता है? इस वैल्यूएशन पर क्या निवेशकों के लिए पर्याप्त उछाल बचा होगा?
मैं वास्तव में इस तरह के एक बड़े लिस्टिंग पॉप की उम्मीद नहीं करता। निवेश करने वाले किसी भी व्यक्ति के मन में एक लंबी समय सीमा होनी चाहिए, विशेष रूप से एलआईसी के साथ और जैसा कि मैंने कहा, व्यवसाय बहुत अलग है। संपूर्ण उत्पाद मिश्रण में गैर-बराबर की तुलना में बहुत अधिक समान नीतियां शामिल हैं। Par नीतियों में कम लाभ मार्जिन होता है।

साथ ही सुरक्षा बहुत कम है जो उनके व्यक्तिगत व्यवसाय के 0.5% से कम है और सुरक्षा उच्च मार्जिन वाला व्यवसाय है। गैर बराबर भी उनके व्यवसाय का लगभग 4% विषम है। उत्पाद मिश्रण कम मार्जिन वाले उत्पादों के लिए तिरछा है और इस तरह के वीएनबी मार्जिन को सीमित करता है। एलआईसी अपने डीआरएचपी में कह रही है कि वे उच्च मार्जिन वाले व्यवसाय को बढ़ाना चाहते हैं, लेकिन अब इसे निष्पादित करने और स्ट्रीट को दिखाने की जरूरत है कि वह ऐसा कर सकता है।

संपूर्ण बीमा उद्योग के लिए इसका वास्तव में क्या अर्थ होगा क्योंकि बीमाकृत तकनीकी उद्योग को अब एलआईसी आईपीओ के साथ एक बड़ा लाभ देखने को मिल रहा है क्योंकि देश में बहुत से सार्वजनिक बीमाकर्ता ग्राहकों की यात्रा के डिजिटलीकरण का मूल्यांकन कर रहे थे। क्या एलआईसी की लिस्टिंग से अब इसे भारी बढ़ावा मिलेगा?
इसलिए अन्य बीमा कंपनियों के लिए, एलआईसी के आईपीओ और ओवरहैंग का एक बड़ा हिस्सा पहले से ही स्टॉक में है। डीआरएचपी दाखिल करने के करीब, हमने निजी जीवन बीमा कंपनियों की सभी कीमतों को सही देखा था। उसके बाद, कुछ रिकवरी हुई है। मेरा मानना ​​है कि निजी जीवन बीमाकर्ता अधिक आकर्षक, शायद अधिक सम्मोहक दांव हैं और इस तरह का आयोजन उन नामों को दर्ज करने का एक अच्छा समय है। उनके पास एलआईसी के मुकाबले मजबूत ग्रोथ और मार्जिन प्रोफाइल है।

बीमित तकनीकी उद्योग के संदर्भ में, मुझे यह भी निश्चित नहीं है कि एलआईसी अपने व्यवसाय मॉडल में कितना बदलाव करती है। याद रखें कि ऑनलाइन अभी भी बहुत कम है या बचत उत्पादों को ऑनलाइन बेचा जाता है या तकनीकी उद्योग टर्म इंश्योरेंस और यूलिप की अधिक बिक्री कर रहा है, जहां एलआईसी के समग्र मिश्रण में और देश के उद्योग स्तर के मिश्रण में भी बहुत कम हिस्सेदारी है। इसलिए मुझे नहीं लगता कि एलआईसी वास्तव में अभी किसी भी बड़े तरीके से बीमित तकनीकी स्थान में बदलाव करती है।

(डिस्क्लेमर: विशेषज्ञों द्वारा दी गई सिफारिशें, सुझाव, विचार और राय उनके अपने हैं। ये इकोनॉमिक टाइम्स के विचारों का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं)

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